庞氏机制在加密货币和其他领域一直是备受关注的。其中，隐藏着巨大的利润，同时也存在着高风险，这种矛盾点着实吸引了人们的眼球。

庞氏机制的本质

庞氏机制的核心是资金需求与预期收益存在错配缺口。这种错配常被包装成动听的概念，比如在历史上曾被包装成主权信用等概念。这就致使一些投资者在不了解真实情况时步入陷阱。在实际的经济体系里，这种错配产生的问题绝非小问题，它可能引发市场的动荡，损害众多投资者的利益。

理解庞氏的错配机制是很重要的。曾有许多项目借助这种错配资金的方式去赚钱。例如在某一地区出现过的一个加密货币项目，该项目方称有高额收益，实际上是利用资金需求与收益的错配来吸引投资者，过了一年多就崩溃了。

分红盘系统

分红盘系统的关键在于用户需承担前期沉没成本，以此来换取固定回报。在这样的系统中，存在着系统崩盘的风险。确定崩盘的条件是极为重要的。例如之前在 A 市运营的一个失败的分红盘项目，由于实际增量沉没成本比外部流动性低，且低于可提取回报，最终不得不停止分红，随后项目方跑路。

在交易场所效率低且流动性模型缺失的情况下，低外部流动性时会出现价格操控现象。例如 2015 年的某一个项目，它通过操控价格引发了飞轮效应，最终致使众多投资者损失惨重，血本无归。

互助盘系统

互助盘系统的特点在于，用户通过提供流动性来换取固定回报的承诺。在 DeFi 领域里，这种情况较为普遍。例如，许多借贷协议属于互助盘的范畴。在该系统中，投机性代币的动态是核心失配的来源。

AMMs 在互助盘的基础设施领域取得了重大进展。在 Uni V2 平台上，用户可以长期提供流动性，并且能够凭借高年化收益率获得奖励。这给整个互助盘体系带来了重要的变革影响。以往有许多小的互助盘项目对这种模式进行了模仿，其中既有成功的案例，也有失败的情况。

拆分盘系统

拆分盘系统的总资金在特定时间保持恒定状态。权益或资产的数量会成倍地增长，同时价格会按相应比例降低。在 Crypto 行业中，有很多情形都包含拆分盘的概念。比如，一些 L1 和 L2 都与分红盘以及拆分盘存在关联。

以太坊是一个经典的例子。它具有分红盘的特点，同时在 ICO 时代成为重要的拆分机制。它通过在不同阶段转变自身的机制特点，对整个加密货币市场的格局产生了影响。

币圈项目的生存之道

在币圈，很多项目的可持续性需向热度做出让步。很多时候，一个庞氏项目或许只因上线的时机恰当，便迅速发展起来。而那些有完整产品的项目，有时甚至连收支平衡都难以达成。比如 2018 年的一个创新型加密货币项目，其产品做得十分全面，然而由于缺乏热度，始终难以获得足够的投资以维持运营。

热度通常与符合人性相关。能够利用人性心理的项目，更容易引发投资者的关注。例如，有些项目擅长利用人们对财富的渴求来进行营销和包装，进而获得了众多的关注。

三盘理论的影响力

三盘理论的来源是作者历经 8 年积累的经验。这些经验源自众多的项目，无论是成功的还是失败的。其中存在庞氏项目，其资金体量的峰值超过了 10 亿，并且有几千万的资金退出。如今的三盘理论在亚洲圈内的 degens 以及开发者当中，被引用的频率很高。它已然成为分析各类项目是否为庞氏的一个重要框架。在 B 市，有一个开发者团队运用三盘理论对当前市场上的多个热门项目进行了分析，成功地避免了投资到具有庞氏风险的项目。

你在投资过程中有没有碰到过看上去像是庞氏骗局的项目？欢迎到评论区来讲讲你的经历，也希望大家点赞并分享这篇文章，让更多人知晓庞氏骗局的运作方式。